요즘 너도 나도 금융투자에 진심이죠. 나스닥 100 지수는 지난 10년간 누가 봐도 우상향했습니다. 그렇다면 답은 간단해 보입니다. 3배 레버리지를 사면 수익도 3배가 되는 것 아닐까. 초보 투자자들에게 장기투자로 QLD나 TQQQ를 권하는 글을 자주 봤습니다. 그렇다면 실제 데이터는 어떨까요? TQQQ는 10년 동안 QQQ보다 훨씬 많이 벌었지만, 그 과정에서 투자자 대부분이 버티지 못하고 나왔습니다. 레버리지는 수익을 증폭시키는 동시에 공포도 정확히 같은 배수로 증폭시키기 때문입니다.
레버리지 ETF는 어떻게 작동하나요?
QQQ는 나스닥 100 지수를 그대로 추종하는 1배수 ETF입니다. QLD는 나스닥 100의 일간 수익률을 2배로 추종하는 ProShares 상품이고, TQQQ는 3배를 추종합니다. 여기서 핵심은 일간 수익률 추종이라는 점입니다. 하루 단위로 2배, 3배를 추종하는 것이지 장기 수익률이 자동으로 2배, 3배가 되는 구조가 아닙니다.
이 차이가 음의 복리 효과, 즉 변동성 잠식을 만들어냅니다. 예를 들어 지수가 하루에 10% 하락하고 다음 날 10% 상승하면 원금은 99%로 거의 회복됩니다. 그런데 3배 레버리지는 하루 30% 하락 후 30% 상승이 되어 결과적으로 원금의 91%만 남습니다. 같은 방향으로 크게 움직이는 강한 추세장에서는 레버리지가 압도적으로 유리하지만, 위아래로 흔들리는 횡보장이나 하락장에서는 배수 이상으로 자산이 녹아내리는 구조입니다.
10년 누적 수익률 비교, 숫자는 거짓말을 하지 않습니다
2015년 10월부터 2025년 10월까지 약 10년간 매일 1만 원씩 정액 투자했을 때의 결과입니다. 원금 2,520만 원 기준으로 QQQ는 누적 수익률 144.7%로 최종 잔고 약 6,100만 원, QLD는 321%로 약 1억 600만 원, TQQQ는 5,047.2%로 약 1억 5,000만 원을 기록했습니다. 같은 기간 같은 금액을 넣었는데 최종 잔고가 2.5배 차이가 납니다. 숫자만 보면 TQQQ의 압승입니다.
그런데 이 기간에는 나스닥 역사상 손꼽히는 강세장이 포함되어 있습니다. 2020년 대비 2021년 QQQ가 27% 상승하는 동안 TQQQ는 83% 급등했습니다. 강세장에서 레버리지의 위력이 얼마나 강한지를 보여주는 수치입니다. 반대로 2022년 금리 인상기에는 QQQ가 약 -68%까지 하락하는 동안 TQQQ의 MDD는 -90% 수준에 육박했습니다. 1억 원이 1,000만 원이 되는 경험을 버텨낼 수 있는 투자자가 얼마나 될지 생각해보면 이 숫자의 무게가 달라집니다.
| 상품명 (배수) | 10년 누적 수익률 | 최종 잔고 (원금 2,520만 원) | 최대 낙폭 (2022년 MDD) | 특징 및 적합성 |
| QQQ (1배) | 144.7% | 약 6,100만 원 | 약 -68% | 나스닥 표준, 장기 투자 정석 |
| QLD (2배) | 321.0% | 약 1억 600만 원 | QQQ의 약 1.5~2배 | 수익·위험의 현실적인 타협점 |
| TQQQ (3배) | 5,047.2% | 약 1억 5,000만 원 | 약 -90% | 폭발적 수익, 극단적 공포 감내 필요 |
핵심 성과 지표 비교, CAGR, MDD
CAGR 측면에서는 강세장 10년을 통과한 결과 TQQQ가 압도적으로 높습니다. 같은 기간 QQQ의 연평균 성장률이 약 15% 수준이라면 TQQQ는 그 두 배를 훌쩍 넘는 수치가 나옵니다. 수익률 곡선 자체는 TQQQ가 가파르게 우상향했습니다.
그러나 MDD를 보면 이야기가 달라집니다. 2022년 조정장에서 QQQ 보유자가 -68%의 하락을 겪는 동안 TQQQ는 -90% 수준까지 내려갔습니다. MDD -90%는 단순한 숫자가 아닙니다. 투자금 1억 원이 1,000만 원이 된 상태에서 본전을 회복하려면 이후 900%의 수익이 필요합니다. 수학적으로 가능하지만 심리적으로 버텨낼 수 있는 투자자는 극소수입니다.
투자 성향별 판단 기준
QQQ는 나스닥 100의 장기 우상향을 믿고 변동성 속에서도 흔들리지 않을 자신이 있다면 적합합니다. MDD -68%를 버텨낼 수 있는지가 선택의 기준입니다. QLD는 수익을 높이고 싶지만 TQQQ의 극단적인 변동성은 감당하기 어려운 경우 현실적인 중간 선택지입니다. 2배 레버리지임에도 실제로는 1.6배 수준의 수익이 나오는 구조라는 점을 인지하고 접근해야 합니다. TQQQ는 나스닥의 장기 우상향에 대한 강한 확신이 있고, MDD -90%를 경험하면서도 추가 매수를 할 수 있을 만큼 멘탈과 현금이 모두 준비된 투자자에게만 적합합니다. 자금의 성격도 중요합니다. 언제든 써야 할 돈이라면 레버리지 ETF는 맞지 않습니다. 최소 5년 이상 건드리지 않아도 되는 여유 자금으로만 접근해야 하며, 전 재산을 TQQQ에 넣는 것은 숫자로는 가능해 보여도 실제로 버텨낼 수 있는 사람이 거의 없는 전략입니다.
본 글은 정보 제공을 목적으로 하며 투자 권유가 아닙니다. 실제 투자 결정은 본인의 판단과 책임 하에 이루어져야 합니다.
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